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供给端压力增加 塑料期货反弹高度恐有限

2017/7/25 来源: 网络文摘
  【全球塑胶网2017年7月25日网讯】
上周,化工品接棒黑色系,扛起领涨大旗,其中塑料期货表现最为“抢眼”,主力1709合约周四一度触及涨停,周度累计涨逾5%。分析人士表示,产业链上中下游库存得到有效消化、废弃塑胶被禁止进口的消息、原油价格企稳、下游棚膜需求改善等因素共振,促使期价强势回归。不过鉴于塑料市场供应压力增大的因素,预计后市期价反弹高度恐将有限。
    塑料期价强势归来
    上周,塑料期货强势归来,1709合约在突破长达两个月的9400元/吨平台压力后,再度上破9500元/吨、9600元/吨两个整数关口,盘中最高上摸至9725元/吨,创出逾四个月来新高水平,最终收报9660元/吨,周度累计涨5.46%,周一延续高位盘整。
    “塑料期货此轮上涨展开的节点可以说是受多重因素的共振作用。”国投安信期货分析师牛卉表示,春节以来,市场基本面多空转化,春季农膜消费旺季不旺,库存消化不畅,加之前期透支的涨幅,导致价格上涨难以为继,转而下行。在经历一轮深幅下跌之后,技术上市场已超跌,利空得到有效消化。但基本面的疲弱难以提振价格走强,市场进入震荡筑底过程。经过反复的筑底蓄势,产业链上中下游库存均得到有效消化,石化库存明显下降带来挺价意愿走强,进而传导至中下游,成为价格走强的动力。
    新纪元期货化工品分析师罗震表示,近期原油企稳上行亦给予期价成本端支撑。此外,国内公布的中国二季度GDP数据好于预期,经济运行仍较为稳健。下游方面,7月棚膜进入备货期,需求较此前有所改善。
    另外,我国开始将不再接收包括废弃塑胶在内的外来垃圾的消息,也给市场带来提振。“由于我国有一部分塑料产量来自于废料回收加工,因此该消息对盘面上涨亦有一定的助推作用。”罗震表示。
    有效性有待验证
    “下半年主要是农膜旺季消费和供应压力之间的博弈。”牛卉表示。
    具体来看,一般来说,塑料有春秋两个农膜产销旺季,秋季农膜产销旺季持续的时间和产量要高于春季。7月、8月份正值秋冬农膜旺季备货期,需求在下半年呈回升态势。但从供应上来看,上半年仅有中天合创一套25万吨装置投产,下半年预计有三套聚乙烯装置投产,涉及产能127万吨,供应压力增大预期明显。另外,国际上,伊朗、美国等国家均有装置集中上马,来自海外进口货源的冲击呈加剧态势。但具体供应压力带来的影响还是看装置的上马时间以及投放的量。至于原油,目前市场尚缺乏打破整理格局的因素,区间内波动态势对于下游化工品难有指引意义。
    对于后市,牛卉认为,后期需要关注塑料期价突破的有效性验证。总体来看,下半年在需求回升、库存水平偏低的情况下,价格存在反弹预期。但由于受到供应压力增大因素的影响,预计反弹高度恐有限,持续性存疑。
    罗震持相似观点,他认为,由于后期供给端压力将增加,因此预计塑料期价上涨空间将受限。
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