本周招商化工景气指数为0(3跌3涨)，上周景气指数为-4，环比有所上升。本周日本地震对化工品供给作用开始显现，丁酮价格的急速上涨，未来关注对MDI、BDO、环氧丙烷、氯氰菊酯等价格的影响;北非局势动荡，中长期将影响整个磷化工产业链的供求关系。行业整体滞涨格局明显，维持行业“中性”评级，建议关注产品定价能力强的高成长个股。

本周招商化工重点跟踪的16种化工产品价格3涨3跌，招商化工景气指数值为0，上周为-4，环比有所上升。本周重点跟踪化工产品中涨价品种包括聚乙烯，甲苯，PVC;下跌品种包括聚丙烯，纯苯以及盐酸。

本周化工产品中涨幅TOP10:丁酮(19.3%)，磷矿石(鑫泰磷矿28%，9.3%)，甲醇(7.3%)，液氯(7.7%)，丙酮(6.2%)，天然橡胶(5.0%)，WTI原油(4.5%)，萤石(4.2%)，苯酚(4.1%)，甲苯(3.8%)。

日本地震致使全球最大甲乙酮企业停工，供给冲击下丁酮本周上涨19%至15750元/吨。丸善石油化学作为全球最大的甲乙酮生产企业，此次因地震已经停工，其产能为为17万吨，占据2009年全球甲乙酮产能的10%多(全球产能165万吨)。中国目前甲乙酮仍然不能完全自给，2009年从日韩等国家每年需进口10%左右的甲乙酮(3万吨左右)，而此次三家地震受灾企业历史来看都是出口中国的企业的大户，短期供给冲击推高甲乙酮价格。

BDO本周上涨2.1%至24000元/吨，推荐山西三维(000755)。节后下游纺织、皮革等开工率逐渐恢复，本周BDO(三维)价格上调至24000元/吨，并且价差同步提升，与06、07年景气高点时基本一致;PTMEG价格维持30500元/吨。下游氨纶对PTMEG价格的提升有一定的承受度，而PTMEG合同定价的特点也是其价格缓慢逐渐提升的原因。根据历史的价格来判断，当BDO价格在20000元/吨的时候，PTMEG将在30000元/吨以上。我们依旧维持之前对BDO/PTMEG将进入景气周期的判断。

继续关注磷产品链，今年磷矿石价格整体比去年上涨40-50元/吨，涨幅在20%左右。人工及能源等成本的上涨，磷矿石将继续维持在相对高位。磷矿价格高位能否稳住，将要取决于国内磷肥市场。合成氨、硫磺、磷矿石和酸的价格也推动国产磷酸二铵价格的上涨趋势。北非的政治局势也难以在短期内稳定，中长期将影响整个磷化工产业链的供求关系。继续关注兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)等有磷矿资源优势的企业。