通常，每年的这个时候都是胶源大量上市的供应旺季，而从前期沪胶的走势来看，价格淡季该淡不淡，较国际胶明显抗跌的特性给了多头极大的信心。但是短期的背离终究不能逃脱基本面供需主导价格变动的规律。

　　从天胶供需方面来看，国内外产胶国天气良好。进入割胶季节后，未出现洪涝灾害迹象，前期的适度降雨增加了胶树的排胶量。各国纷纷增产，泰国开割率已达95%，2007年产量增长2.6%；印尼2007年产量增长6%，马来西亚2007年产量增长5%，越南达到了创记录的78万吨，几大产胶国新胶上市供应规模将稳步增长，给国际市场带来压力。

　　国内方面，国内海南垦区进入7月中下旬后也已经全面开割，同时今年受海南农垦橡胶加工品种转换影响，海南产区迄今未有5号标胶上市。海南省今年天然橡胶良种苗补贴开始实施，补贴总额1164万元，资金来源于国家财政部，包括原料乳胶在内的其余品种上市规模稳步趋增。而云南产区每日挂单量则由2月份的200余吨增加至目前的千余吨，由此可见新胶上市压力正逐渐显现。由于天然橡胶价格高位运行，胶农生产积极性较高，如果不发生严重的自然灾害，预计2007年我国天然橡胶生产将会平稳增长，产量有可能达到58万吨。

　　作为全球橡胶最大进口国，我国今年仍将出现供应大于需求的状况。中国海关总署公布的初步数据显示，中国6月进口天然橡胶120000吨。1—6月期间中国共进口天然橡胶720000吨，同比下降0.3%，这表明国内需求有所缩减。有一种看法认为，由于国内部分企业大量进口复合胶〔即加入少量丁苯橡胶成分的天然胶〕在税率上选择避高就低进口，这样就无法得到准确的天然胶进口数据。事实上是复合胶以低价大量地涌入了国内市场，客观上冲击了天胶的价格。

　　另外，库存下降并未能给胶市带来有力的支撑。上期所天胶库存近期下降速度较快，国产胶的价格优势促使企业在一定程度上原料国产化。但从出库速度看，近三个月也仅有不到4万吨的标胶流出上期所仓库，相对于我国大型轮胎厂一个月数千吨的用量，这种出库流量明显偏低。当前国内天胶供应稳定，企业采购十分谨慎，尤其是在开割期天胶供应增加的情况下，库存减少只是因为内外盘比价引起的，而非由于消费需求旺盛所导致。因此并不能因为库存减少就能成为做多的理由。

　　综合来看，由于主要产胶国普遍扩展种植规模，中长期天胶供应稳步增长，而天气改善又导致产区产量短期同步增加，供应压力不断加重，国内天胶中期偏空的趋势并没有发生实质性改变，但近期不排除期价有围绕19000再次上下反复的可能，所以投资者在操作中切忌杀跌，应逢高沽空。